6月29日，途虎养车发布公告称，已就拟议的代表公司A类普通股的美国存托股份（ADS）于美国首次公开发行及上市，向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交F-1表格注册声明草稿，并已根据适用中国法律法规向有关监管机构提交备案。
F-1表格是境外私人发行人在美发行ADS的注册招股文件。根据SEC规则，境外已上市企业可非公开提交初稿，即“秘密递表”，监管私下进行多轮问询修改，全程材料不对外公示，仅在启动美股路演前至少15天转为公开文件。
首先，途虎养车选择此时推进赴美双重上市，核心诉求是打破单一港股市场的估值天花板。作为车后市场的头部企业，途虎在港股上市一年多以来，股价表现并未完全反映其业务规模。美股市场拥有更庞大的全球流动性以及更成熟的科技消费类企业定价机制。通过秘密递表，途虎能够在相对保密的环境下与监管沟通，在启动路演前保留战略灵活性。这不仅是拓宽融资渠道，更是为了在全球范围内寻找更合理的价值锚点，利用两个市场的估值差来优化自身的资本结构。
元股证券:ygzq.hk其次，进军美股是途虎应对国内存量博弈、加速国际化与新能源转型的必然选择。当前国内汽车后市场竞争白热化，互联网巨头纷纷下场，行业进入拼效率、拼供应链的阶段。途虎虽然门店规模庞大，但亟需更充裕的资金来深化下沉市场渗透以及布局海外业务。赴美上市能够为其引入具备全球视野的长期资本，这些资金将成为其在新能源维保、海外门店拓展等高投入领域的“弹药”。借助美股平台，途虎也有机会向国际资本市场讲述中国新能源汽车后市场的成长故事，获取更高的溢价。
第三，此次资本动作配合大额回购计划，是一次精准的市值管理与信心重塑。在宣布秘密递表的同时，途虎抛出了最高15亿港元的回购计划，这在当前港股流动性偏弱的背景下，起到了极强的托底作用。受此利好提振，其港股股价出现显著上涨，证明了资本市场对这一组合拳的认可。这种“回购稳价+美股寻高估值”的策略，既维护了现有股东的利益，又为未来的再融资铺平了道路。在行业毛利率普遍承压的当下，通过资本运作改善资产负债表，是企业穿越周期、巩固龙头地位的关键防御手段。
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