股票配资平台资质查询网

配资APP官网入口在哪里北交所IPO | 祥晋股份回复北交所IPO首轮审核问询函，九大问题回应业绩波动稳定性、原材料采购公允性、流动性风险等核心关切

同壁财经讯，浙江祥晋汽车零部件股份有限公司（证券简称：祥晋股份，证券代码：874720）于2026年10月10日披露《关于浙江祥晋汽车零部件股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》公告。公司就北京证券交易所于2026年7月23日出具的首轮审核问询函中所列九大问题进行了逐项核查与回复，内容覆盖发行人历史沿革中股权变动合规性、创新特征与市场空间披露准确性、业绩波动原因及稳定性、收入确认准确性、原材料采购公允性、流动性风险、募投项目必要性合理性等，全面回应了监管层对其IPO申报的核心关切。

此次问询回复共计474页，是祥晋股份北交所IPO申请获受理后首次直面监管问询。在九大问题中，发行人历史沿革中股权变动合规性被列为首要议题，而业绩波动原因及稳定性、原材料采购公允性、流动性风险等问题则成为监管追问的重中之重，折射出这家新能源汽车零部件企业在股权沿革、盈利质量与资金链管理中的多重待解之题。

历史沿革中股权变动合规性是祥晋股份面临的首要监管关切，其股权沿革涉及中外合资、三人代持、明股实债等多重复杂安排。公司前身铝宏有限设立时，发起人德杨国际系2009年6月12日在中国香港注册设立的公司，铝宏有限最初为中外合资企业。2016年11月，德杨国际将其所持铝宏有限60%股权以180万元的价格转让给苏勇，铝宏有限由中外合资企业变更为内资企业，2021年铝宏有限整体变更为股份有限公司并更名为祥晋股份。然而，德杨国际注册设立时股东为黄骏，黄骏、苏勇、袁正道三人于2013年6月至2017年5月期间共同通过德杨国际及苏勇对铝宏有限进行投资，德杨国际及苏勇曾先后持有铝宏有限60%的股权实际由黄骏、苏勇及袁正道三人共同持有，三人为一致行动人关系。2014年7月，黄骏将其持有德杨国际的全部股权转让给袁正道。2017年5月，苏勇将其持有铝宏有限60%的股权全部转让给童辉，解除历史沿革中的股权代持，2023年2月袁正道向发行人增资并成为发行人股东。监管层要求说明发行人设立及历次股权变更是否完整履行外资管理相关审批备案手续，外商投资是否符合当时法律法规，企业类型变更前的历次增资股权转让是否符合外汇管理规定，并结合德杨国际及其相关股东的出资资金来源、代持股权情况，说明发行人是否可能被处罚或认定为重大违法违规、历史上享受的外商投资企业税收优惠是否存在被追缴风险。公司回复称，历次股权变更均履行了必要的审批备案手续，符合当时法律法规及外汇管理规定，不存在被处罚或税收优惠被追缴的风险。

2026配资平台

股权代持解除真实性是监管追问的核心。监管层要求说明前股东德杨国际及苏勇的股权代持形成时间、背景、过程、原因、表决和分红等权利行使情况及合规性，代持人与被代持人之间的关系以及双方与发行人及其董监高、主要股东、员工、客户或供应商的关系，是否存在通过股权代持规避相关法律法规监管要求的情形，是否存在法律法规禁止的持股主体持股或享有利益，是否存在通过股权代持隐瞒关联关系或进行利益输送贿赂的情形。监管层同时要求结合苏勇、童辉之间的股权转让及袁正道入股发行人的具体情况，说明股权代持整改规范方式及是否彻底清理，2023年2月袁正道入股发行人对价是否真实支付，代持清理过程是否涉及税收缴纳事项，防范新增股权代持的具体举措及有效性，以及代持形成转让及清理过程是否存在纠纷、潜在纠纷或特殊利益安排、抽屉协议或替代性利益安排。公司回复称，股权代持已彻底清理，不存在纠纷或特殊利益安排，代持清理过程已依法纳税。

元股证券:ygzq.hk

明股实债合规性是监管关注的另一重点。2017年9月，奉化奉创向铝宏有限增资2500万元，根据铝宏有限、祥晋投资、祥荣投资及童辉与奉化奉创签订的补充协议，本次增资为明股实债，双方约定在投资期限内奉化奉创仅享受年收益率6.5%的股息收益，不享受分红收益。2020年8月，奉化奉创减资260.40万元。监管层要求说明2020年8月铝宏有限股东非同比例减资的原因及合理性，减资定价依据及其公允性，减资程序的合规性，债权人保护的充分性，是否存在潜在纠纷隐患；以及奉化奉创与发行人及其他股东约定明股实债的合规性、相关协议是否履行完毕，是否存在纠纷或潜在纠纷，是否存在其他未披露未规范的利益安排。公司回复称，减资程序合规，债权人保护充分，明股实债协议已履行完毕，不存在纠纷或未披露的利益安排。

员工持股平台股权清晰性同样受到监管关注。祥荣投资为发行人的员工持股平台，2017年5月成为铝宏有限股东。2021年1月，童辉将其持有祥荣投资40%、0.67%、0.67%的合伙份额分别转让给配偶王微微、母亲蒋惠娟、岳父王忠伟。监管层要求说明持股平台祥荣投资合伙人的具体情况，包括入伙时间及价格、退伙时间及价格、资金来源、在发行人处任职情况等，如存在借款出资入伙情形需逐个说明借款出资相关合伙人的出借人是否为实际控制人、发行人关联方或客户供应商，是否签订借款协议及具体内容，是否存在股权代持情形。公司回复称，员工持股平台合伙人出资真实，不存在代持情形。

业绩波动原因及稳定性是祥晋股份面临的核心经营议题。报告期各期公司营业收入分别为62927.34万元、88485.88万元和99030.63万元，呈逐年增长趋势；扣非归母净利润分别为8072.98万元、8946.92万元和6679.78万元，2025年扣非归母净利润同比下滑25.34%，呈现明显的增收不增利态势。2026年1至3月，公司营业收入为24796.00万元，同比增长49.95%，扣非归母净利润为1745.69万元，同比由亏转盈，业绩出现恢复性增长。监管层要求结合下游应用领域需求变化、行业发展趋势、发行人产品竞争优势及市场份额、新增产能、原材料价格波动、成本费用变化、与同行业可比公司变动趋势等，说明业绩波动的原因及合理性，2024年扣非归母净利润增速低于收入增速的原因，2025年收入同比增长情况下扣非归母净利润下降的原因，期后相关不利因素是否消除。公司回复称，2025年扣非归母净利润下降主要系原材料价格波动、产品年降政策及产品结构变化所致，2026年一季度业绩恢复主要系下游需求回暖及新定点项目量产所致。

客户高度集中是祥晋股份不可忽视的经营特征。报告期各期公司对前五大客户的销售金额占比分别为88.86%、89.79%和86.55%，客户集中度极高，其中第一大客户为上汽集团。监管层要求说明主要客户销售金额变动的原因，同类产品不同客户销售单价及毛利率是否存在显著差异，以及与主要客户合作的稳定性。公司回复称，客户集中度较高系汽车零部件行业特征，与主要客户合作稳定，不存在重大客户流失风险。

毛利率持续下滑是盈利质量中最引人关注的指标。公司销售毛利率从2025年的18.69%降至2026年上半年的14.61%，下降超过4个百分点。监管层要求结合主要车型项目开发定点、实现批量供货、停产或减产时间周期，年降政策、调价周期及实际调价情况等，说明各产品销售价格变动的原因及合理性，并列示细分产品的销量、销售价格、销售收入、单位成本、毛利率、配套车型装车量及占比等，说明各类产品产销量变动情况与配套车型产销量情况变动的匹配性。公司回复称，毛利率下降主要系汽车行业年降政策及原材料成本波动所致，具有行业合理性。

产品结构方面，公司以不锈钢车窗亮饰条产品起步，经过多年研发创新，产品已覆盖新能源汽车铝合金结构件、外饰密封件、汽车电子等汽车零部件产品及相关模具，核心产品包括电池托盘、电池盒边框、门槛梁总成、中横梁、地板横梁、防撞梁、吸能盒等，并拓展智能换电装备业务。监管层要求结合下游客户对智能换电装备需求、产业政策、换电技术路线演进、技术门槛、同行业可比公司布局情况等，说明换电装备业绩增长空间，以及模具收入对应的主要客户、合作背景，是否与汽车零部件配套。公司回复称，智能换电装备业务处于拓展初期，未来增长空间取决于换电模式推广进度。

收入确认准确性方面，监管层关注公司对汽车主机厂客户收入确认的时点、依据及准确性，特别是配套车型量产节奏与收入确认的匹配性，以及跨期收入确认的准确性。公司回复称，收入确认政策符合企业会计准则规定。

原材料采购公允性方面，监管层关注公司主要原材料采购价格的公允性，特别是铝、不锈钢等大宗商品价格波动对成本的影响，以及与关联方或特定供应商的采购交易是否存在利益输送。公司回复称，采购价格均按照市场价格确定，定价公允。

流动性风险是监管关注的财务风险重点。监管层要求说明公司货币资金余额、应收账款规模及回款情况、存货规模及周转情况，以及是否存在流动性风险，拟采取的应对措施。公司回复称，公司流动性状况良好，应收账款主要对应资质良好的汽车主机厂客户，期后回款情况良好，不存在重大流动性风险。

募投项目方面，监管层关注公司募集资金规模的合理性及募投项目的必要性、可行性，特别是在2025年业绩下滑、毛利率下降的背景下，募投项目与公司现有业务和发展战略的匹配性及产能消化能力。公司回复称，募投项目围绕新能源汽车零部件主业展开，与公司发展战略高度匹配，具备必要性和可行性。

据同壁财经了解，浙江祥晋汽车零部件股份有限公司注册地位于浙江省宁波市奉化区，法定代表人为童辉，是一家专业从事新能源汽车铝合金结构件、外饰密封件、汽车电子等汽车零部件产品及相关模具研发、生产和销售的企业，公司以不锈钢车窗亮饰条产品起步，经过多年研发创新逐步拓展至新能源汽车核心零部件领域。公司控股股东及实际控制人为童辉、王微微夫妇，童辉持有祥晋投资51%股权并担任执行董事经理，配偶王微微持有祥晋投资49%股权，祥荣投资为公司员工持股平台。公司核心产品包括电池托盘、电池盒边框、门槛梁总成、中横梁、地板横梁、防撞梁、吸能盒等新能源汽车铝合金结构件，以及外饰密封件、汽车电子产品、智能换电装备和相关模具，主要客户包括上汽集团等大型汽车主机厂。公司2023年至2025年营业收入分别为6.29亿元、8.85亿元和9.90亿元，扣非归母净利润分别为8072.98万元、8946.92万元和6679.78万元，2025年扣非归母净利润同比下滑25.34%；2025年实现归母净利润7486.83万元，销售毛利率18.69%；2026年上半年实现营业收入6.00亿元，归母净利润3783.20万元，销售毛利率14.61%，在新能源汽车铝合金结构件细分领域具备一定的市场竞争力。公司目前北交所IPO审核状态为已问询，保荐机构为国金证券股份有限公司。

整体来看，祥晋股份此次问询回复既展示了公司作为新能源汽车零部件企业在铝合金结构件、电池托盘等核心产品上的技术积累与客户资源，以及从不锈钢车窗亮饰条向新能源汽车核心零部件成功转型的成长历程，也坦诚暴露了德杨国际香港公司代持、黄骏苏勇袁正道三人一致行动人共同持股、2017年苏勇转让给童辉解除代持的复杂股权沿革、奉化奉创2500万元明股实债年息6.5%后2020年减资的特殊融资安排、员工持股平台祥荣投资中童辉将合伙份额转让给配偶母亲岳父的亲属持股安排、2025年营收增长11.9%却扣非净利下滑25.34%的增收不增利困境、销售毛利率从18.69%降至14.61%的持续承压、前五大客户占比超86%且第一大客户上汽的高度集中风险、汽车行业年降政策对盈利的持续侵蚀、智能换电装备业务增长空间的不确定性、流动性风险等一系列值得深究的问题。对于投资者而言，公司能否顺利通过北交所问询并推进上市进程，后续需重点关注中外合资历史沿革的合规性与税收优惠追缴风险、三人股权代持解除的彻底性与是否存在抽屉协议、明股实债协议履行完毕的确认与减资程序合规性、员工持股平台亲属持股的合理性与代持排查、2025年扣非净利下滑25%的核心驱动因素是否消除、毛利率持续下滑的止跌信号、前五大客户占比86%的客户集中风险与年降政策影响、2026年一季度由亏转盈的可持续性、智能换电装备业务的实际进展，以及流动性风险的应对措施。在全球新能源汽车渗透率持续提升、电池托盘与铝合金结构件需求稳步增长的行业趋势下，新能源汽车零部件赛道长期空间依然广阔，但客户高度集中下的议价能力与年降压力下的盈利稳定性是祥晋股份必须向监管层和市场交出的核心答卷。