股票配资软件中长期资金今年以来净买入超6000亿元，短期波动不改A股长期价值底色

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　　国庆假期后的两个交易日，A股出现较大调整。与短期盘面波动形成鲜明对比的是，全球主流外资机构近期持续释放积极信号，对A股中长期配置价值的认可度稳步抬升。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点，给予中国A股“具吸引力”评级；美银最新报告显示，全球主动型多头基金对中国股票的配置已从“低配”升至“基准中性”，结束了长达四年的低配状态；富达国际等全球资管巨头发声，积极挖掘中国产业升级过程中的优质标的与结构性机会。

　　市场信心是否依然稳固，成为各方关注重点。在10月10日证监会召开的资本市场和金融形势专家座谈会上，与会市场专家给出肯定答案：我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。

　　接受采访的业内人士表示，短期情绪与交易层面的波动具有阶段性特征，但我国经济内生韧性、产业创新动能与资本市场制度改革仍在持续演进，共同构成A股中长期价值的重要支撑。

　　外部扰动呈阶段性

　　内生韧性筑牢基本盘

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　　资本市场运行始终伴随动态调整。本轮结构性变化，是外部环境边际波动与内部市场自我优化的共振，因素主次分明、影响长短有别。海外流动性、科技产业预期及地缘环境的边际变化，对全球成长资产估值形成阶段性扰动。从内部运行看，本轮估值优化本质是前期热门赛道交易热度回归理性、筹码结构再平衡的过程。

　　从基本面来看，当下中国中游制造仍维持高景气度，制造业升级和产业结构优化的趋势并未改变。

　　产业创新是A股价值跃升的重要引擎。华创证券首席经济学家张瑜给出的一组数据显示，在GDP中以中游装备制造业、信息业、租赁与商务服务业为代表的新经济，2026年上半年的增速达到9.9%。2026年上半年，A股新经济营业利润占整体的比重达到35%，较2021年的30%明显提升。

　　张瑜认为，总的来看，产业创新的载体——中游装备制造业和更广义的新经济，正在重构A股的盈利结构与估值锚。产业竞争力和附加值的提升带来利润率和ROE的提升，进而带来新经济的市值占比与指数中枢的长期抬升。制度完善为市场提供环境，产业创新为市场提供盈利，二者共振，A股长期价值的根基就会越扎越牢。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，长期来看，随着技术落地、产能释放、盈利兑现，产业创新将持续赋能A股实现上市公司质量提升与估值修复，构筑市场长期稳健运行的根基。

　　国际机构对中国股市中长期走势存在积极判断。富达国际表示，随着A股盈利前景改善、科技领域展现领先优势，以及估值吸引力上升，全球投资者正重新关注中国这一亚洲最大经济体。在科技创新、产业升级、电气化和医疗保健等领域支撑下，中国的增长机遇正逐步从传统消费向更广泛领域扩展，带来新的投资机会。

　　制度改革仍在路上

　　产业创新构筑盈利锚

　　短期交易节奏变化不影响市场长期运行方向，但A股核心竞争力的巩固，仍有赖于制度改革持续深化、法治监管生态不断完善与实体产业创新持续突破。

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　　近年来，资本市场改革纵深推进，上市公司提质增效、分红回购常态化、减持规范、退市常态化等制度陆续落地。

　　赵伟表示，以提质、分红回购、减持约束为核心的制度改革，正在推动A股从“融资市”向“投资市”转型，这是市场长期行稳致远的根基。上市公司提质与强化分红回购，有助于规范上市公司经营运作，提升上市公司股东回报，改善市场投融资环境，有利于资本市场长期健康发展。减持约束与退市机制完善，有利于约束大股东与中小股东的利益错位，缓解二级市场资金压力，也压实了上市公司及实控人主体责任。

　　南开大学金融学教授田利辉认为，这些制度建设从源头上扭转了A股重融资轻回报的旧有生态，通过分红回购提升股东获得感，通过减持约束将大股东利益与中小投资者深度绑定，有效降低了市场的代理成本，为长期资金入市提供了坚实的制度底座。

　　在长期资金入市方面，政策持续引导养老金、保险资金等长线资金入场。证监会9月数据显示，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长了12.5%。2025年，全国社保基金投资收益率达到了13.2%。今年上半年，公募基金行业为投资者创造盈利1.74万亿元。中长期资金坚持长期投资、价值投资，为自身和投资者实现了良好回报。

　　制度改革仍在路上。在10月10日证监会召开的资本市场和金融形势专家座谈会上，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具等。

　　田利辉建议，后续落实可从多方面细化推进。稳市机制建设重在制度化、透明化。长线资金入市的关键在考核机制改革，推动三年以上长周期考核真正传导至投资决策，破解考核短期化和行为同质化。分红回购应从“相机抉择”转向制度化安排，鼓励注销式回购，增强股东回报的可预期性。发行上市制度需增强包容性，适配不同发展阶段、不同行业企业的融资需求。交易监管应强化跨境风险监测与监管协同，防范外部冲击跨市场传导。增量政策工具则应加强前瞻研究与储备，做到有备无患、精准发力。

　　培育理性投资文化

　　多方共建良性市场生态

　　成熟的资本市场，离不开成熟的投资文化。平抑非理性波动、稳定长期预期，需要多部门、上市公司、机构投资者、中小投资者多方协同，持续培育理性投资、长期投资、价值投资的市场生态。

　　政策面上，多部门协同发力提振市场信心。

　　10月8日，中国人民银行发布关于人民币汇率的政策立场文件，首次以专文形式系统阐明汇率政策立场。文件明确，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用；不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势。

　　10月9日，财政部发布《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》。报告明确，下一步将有力有效实施更加积极的财政政策，支持全方位扩大国内需求、推动科技创新和产业创新、持续保障和改善民生，合理加快政府债券发行使用。与此同时，财政增量举措持续落地：安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，支持地方扩大有效投资；1500亿元中央金融机构注资特别国债招标发行。

　　构建良性市场生态需要培育理性投资文化。面对常态化波动，部分投资者容易被短期高频资金数据干扰。业内专家提醒，短期资金波动信号有限，长期企业价值、产业趋势、估值水平才是投资核心锚点。

　　重阳投资董事长、首席经济学家王庆表示，短期资金数据噪音远大于信号，不能直接用来预测涨跌。主力资金净流出只是统计划分，外资持仓、ETF申赎数据均存在解读误区，两融余额涨时加、跌时减的特征，极易引发追高杀跌。沪深北三市融资余额合计约2.53万亿元，判断杠杆风险需关注相对比例、行业集中度和担保品质量，普通投资者更应关注企业盈利、买入估值和自身资金期限。

　　也要通过严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵等违法违规行为，落实穿透式监管与立体化惩戒机制，有效规范市场交易秩序、维护市场信用、遏制系统性风险滋生，筑牢市场稳健运行底线。

　　赵伟建议，深化科技赋能监管，依托大数据、人工智能搭建智能化风险预警平台，实现对异常交易、杠杆炒作、违规套利的全周期动态监测，达成风险早识别、早预警、早处置。细化分类监管规则，针对交易性资金、杠杆资金制定差异化逆周期管控阈值，精准打击规则套利、短期无序炒作等行为，稳定市场微观交易结构。健全跨部门协同监管与长效惩戒机制，打通监管闭环，强化违规主体联合惩戒力度，持续压实市场各方合规责任，全方位提升资本市场系统性风险防控能力。

　　良好的市场舆论与预期生态，是资本市场平稳运行的重要保障。王庆表示，谣言和非理性交易的土壤是信息真空和预期不稳。要推动稳市机制制度化，提高政策透明度；优化机构考核机制，壮大耐心资本；对谣言快回应、严追责，同时保留专业讨论空间；上市公司聚焦经营与股东回报、机构坚守专业底线、媒体客观传递市场信号，共同净化市场信息环境。

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